مطالعات حسابداری و حسابرسی

مطالعات حسابداری و حسابرسی

تأثیر بازده سهام و عملکرد مالی بر رابطه بین حاکمیت شرکتی و ارزش شرکت

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان
فاطمه صراف 1
فاطمه بشارت پور 2
محمدامین علی اکبری 3
رویا پرتوی 4
1 دانشکده اقتصاد و حسابداری دانشگاه آزاد اسلامی، واحد تهران جنوب، تهران، ایران
2 دانشجوی دکترا دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم تحقیقات تهران
3 دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران جنوب
4 دانشگاه پردیس البرز دانشگاه تهران،تهران،ایران کارشناسی ارشد حسابداری
10.22034/iaas.2022.161710
چکیده
هدف پژوهش حاضر مطالعه تأثیر بازده سهام و عملکرد مالی بر رابطه بین حاکمیت شرکتی و ارزش شرکت است. این پژوهش تحلیلی و هدف آن کاربردی است و برای آزمون فرضیه­های پژوهش از روش رگرسیون استفاده شده است. روش جمع‌آوری اطلاعات کتابخانه‌ای بوده و اطلاعات از سایت بورس اوراق بهادار و نرم افزار ره آورد نوین گردآوری شده است. جامعه آماری شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1390 الی 1399 می‌باشد. یافته‌های این پژوهش نشان می‌دهد که بین حاکمیت شرکتی و ارزش شرکت رابطه معناداری وجود ندارد. متغیرهای تعدیل‌گر بازده سهام و عملکرد مالی رابطه بین حاکمیت شرکتی و ارزش شرکت را معنادار و مثبت می‌کنند. بنابراین تأثیر حاکمیت شرکتی بر ارزش شرکت به دلیل عدم کارایی بازار و عدم آگاهی کافی حاضرین در بازار سرمایه از   مکانیسم­های حاکمیت شرکتی مورد توجه قرار نمی‌گیرد و درصورتی سرمایه‌گذاران واکنش مثبتی به مکانیسم­های حاکمیت شرکتی نشان می‌دهند که این تأثیر در بازده سهام و عملکرد شرکت نمایان شود.
کلیدواژه‌ها
حاکمیت شرکتی
ارزش شرکت
بازده سهام
عملکرد مالی
  1. تقی زاده، رسول، فضلی، صفر. (1390). "روش اندازه گیری عملکرد شرکت­ها با استفاده از رویکرد ترکیبی آنالیز روابط خاکستری و تاپسیس فازی". چشم‌انداز مدیریت صنعتی، 1(2)، 125-150.
  2. حاجی غلام سریزدی، مهدی .(1397)."بررسی ارتباط بین کیفیت سود و ارزش شرکت با تاکید براقلام تعهدی سود". مطالعات مدیریت وحسابداری، انجمن حسابداری ایران، دوره چهارم، شماره یک، 207-218.
  3. حساس یگانه، یحیی .(1385)."حاکمیت شرکتی در ایران". فصلنامه حسابرس، شماره 32 ، جلد 7 ،33 -39.
  4. حساس یگانه، یحیی، باغومیان، رافیک (1385)."نقش هیأت مدیره در حاکمیت شرکتی"، مجله حسابدار، شماره صد و هفتادو سه، ص ص 20-35.
  5. رسفیجانی، سعید، دهقان، عبدالمجید. (1400)." تأثیر حاکمیت شرکتی بر عملکرد مالی با توجه به نقش میانجی پایداری شرکت (مورد مطالعه: بانک­های خصوصی کشور)". مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، 12(47)، 188-209.
  6. رضائی، شاهده، محمدزاده، امیر. (1397). "بررسی تأثیر حاکمیت شرکتی بر عملکرد مالی و بحران مالی در شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران". مدیریت توسعه و تحول، (32)، 81-88.
  7. فروغی، داریوش، جهان بخش، امید. (1399)." نقش تعدیل کننده اهرم مالی و سیاست تقسیم سود در تأثیر حاکمیت شرکتی بر ارزش شرکت در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران". مطالعات حسابداری و حسابرسی، انجمن حسابداری ایران، 9(34)، 5-20.
  8. مهدوی، سهیلا، تقوی، زهره. (1394)." بررسی رابطه بین حاکمیت شرکتی وساختارمالکیت با مدیریت سود دربورس اوراق بهادار تهران". تحقیقات حسابداری و حسابرسی، انجمن حسابداری ایران، 7(28)، 100-120.
  9. نیکبخت، محمدرضا، احمدخان بیگی، مصطفی. (1397)." تأثیر حاکمیت شرکتی بر کیفیت گزارشگری مالی: رویکرد یکپارچه". بررسی‏‌های حسابداری و حسابرسی، 25(3)، 433-455.
  10. هاشمی کوچکسرایی، سید محمدحسن، داداشی، ایمان، یحیی‎زاده فر، محمود، غلام نیا روشن، حمیدرضا. (1399)." تبیین نقش معیارهای عملکردی و حاکمیتی در تعیین ارزش شرکت با رویکرد مبتنی بر هوش مصنوعی". تحقیقات مالی، 22(1)، 131-147.
  11. Ang, J.S. R.A. Cole; Lin, J.W., (2000). "Agency costs and ownership structure", Journal of Finance, 5, 81-106.
  12. Fama, E.F. and Jensen, M.C. (1983), “Separation of ownership and control”, The Journal of Law & Economics, Vol. 26 No. 2, pp. 301-325.
  13. Garcia, A. S., Mendes-Da-Silva, W., & Orsato, R. J. (2019). "Corporate Sustainability, Capital Markets, and ESG Performance". In Individual Behaviors and Technologies for Financial Innovations (pp.287-309).
  14. Huang, H.-H., Chan, M.-L., Huang, I.-H. and Chang, C.-H. (2011), "Stock price volatility and overreaction in a political crisis: the effects of corporate governance and performance", Pasific-Basin Finance Journal, Vol. 19 No. 1, pp. 1-20.
  15. Husnan, S. (2012), "Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan (Keputusan Jangka Panjang)", Edisi 4., BPFE,
  16. Jensen, M.C. and Meckling, W.H. (1976), "Theory of the firm: managerial behavior, agency costs and ownership structure", Journal of Financial Economics, Vol. 3 No. 4, pp. 305-360.
  17. Johl, S., Khan, A., Subramaniam, N., & Muttakin, M. (2016). Business group affiliation, board quality and audit pricing behaviour: Evidence based on Indian companies. International Journal of Auditing, 20(2), 133–148.
  18. Klein, A. (1998), "Firm performance and board committee structure", The Journal of Law & Economics, Vol. 41 No. 1, pp. 275-304.
  19. Lintner, J. (1956), "Distribution of Incomes of Corporation among dividends, retained earnings, and taxes", The America Review, Vol. 46 No. 2, pp. 97-113.
  20. Liu, Y., Miletkov, M.K., Wei, Z. and Yang, T. (2015), “Board independence and firm performance in China”, Journal of Corporate Finance, Vol. 30, pp. 223-244.
  21. Long, T., Dulewicz, V. and Gay, K. (2005), “The role of the non-executive director: findings of an empirical investigation into the differences between listed and unlisted UK boards”, Corporate Governance: An International Review, Vol. 13 No. 5, pp. 667-679.
  22. Marius, B., Dihel, N. and Kukenova, M. (2015), "More than copper: toward the diversification and stabilization of Zambian exports (English)", Policy Research Working Paper 7151, World Bank Group, Washington, DC.
  23. McNulty, T., Zattoni, A. and Douglas, T. (2013), "Developing corporate governance research through qualitative methods: a review of previous studies", Corporate Governance: An International Review, Vol. 21 No. 2, pp. 183-198.
  24. Mishra, R, and Kapil, S. (2017), "Effect of ownership structure and board structure on firm value: evidence from India", Corporate Governance: The International Journal of Business in Society, https://doi.org/10.1108/CG-03-2016-0059.
  25. Munir, A. Ullah Khan, F. Usman, M. Khuram, S (2019). "Relationship between Corporate Governance, Corporate Sustainability and Financial Performance", Pakistan Journal of Commerce and Social Sciences, Vol. 13 (4), 915-933.
  26. Nazir, M. S., and Afza, T. (2018). "Does managerial behavior of managing earnings mitigate the relationship between corporate governance and firm value? Evidence from an emerging market". Future Business Journal, 4: 139-156.
  27. Prpich, G., Sam, K., & Coulon, F. (2019). "Stakeholder Engagement and the Sustainable Environmental Management of Oil-Contaminated Sites in Nigeria". In Energy in Africa (pp. 75-97).
  28. Shleifer, A. and Vishny, R.W. (1997), "A survey of corporate governance", The Journal of Finance, Vol. 52 No. 2, pp. 737-783.
  29. Singla, Monika, Shveta Singh, (2019) "Board monitoring, product market competition and firm performance",International Journal of Organizational Analysis, https://doi.org/10.1108/IJOA-07-2018-1482
  30. Suhadak, Kurniaty, Siti Ragil Handayani, Sri Mangesti Rahayu, (2018) "Stock return and financial performance as moderation variable in influence of good corporate governance towards corporate value", Asian Journal of Accounting Research, https://doi.org/10.1108/AJAR-07-2018-0021
  31. Wahyu (2013), "Pengaruh corporate governance dan capital structure terhadap risk, financial performance, dan firm value (Studi pada Perusahaan tambang yang tercatat di Bursa Efek Indonesia)", Disertasi, Fakultas Ilmu Administraasi Universitas Brawijaya, Malang.
  32. Wang, B.; Xu, S.; Ho, K.-C.; Jiang, I.-M.; Huang, H.Y(2019). "Information Disclosure Ranking, Industry Production Market Competition", and Mispricing: An Empirical Analysis. Sustainability ,11, 262.
  33. Yulianto, A.E. (2014), “Pengaruh Motivasi Kerja, Disiplin Kerja, dan Kepuasan Kerja Terhadap Kinerja Karyawan RS. Asy-Syifa Sambi”, minor thesis, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Surakarta, Surakarta.
  34. Zhou,Mengeling .Li,Kexin& Chen,Zhongfei.(2021). "Corporate governance quality and financial leverage: Evidence from China", International Review of Financial Analysis,73.

 

مطالعات حسابداری و حسابرسی
دوره 11، شماره 43
پاییز 1401
صفحه 21-36