مطالعات حسابداری و حسابرسی

مطالعات حسابداری و حسابرسی

ارائه مدل مطلوب عملکرد معاملاتی سرمایه‌ گذاران در بازار سرمایه ایران

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان
فرشید قمری 1
عطاءا... محمدی ملقرنی 2
ایرج نوروش 3
1 دانشجوی دکتری حسابداری، گروه حسابداری، واحدسنندج، دانشگاه آزاد اسلامی، کردستان، ایران
2 استادیار، گروه حسابداری، واحدسنندج، دانشگاه آزاد اسلامی، کردستان، ایران
3 استاد، گروه حسابداری، واحدسنندج، دانشگاه آزاد اسلامی، کردستان، ایران
10.22034/iaas.2024.211384
چکیده
زمینه و هدف: بازده یکی از مهم ترین عوامل تبیین کننده ریسک سهام است. سرمایه­گذاران با هدف دستیابی به بازده مناسب یا عملکرد معاملاتی مطلوب شرکت­هایی را برای سرمایه­گذاری انتخاب می­کنند. هنگام انتخاب این شرکت­ها عوامل زیادی مورد توجه قرار می­گیرد که همگی بر عملکرد معاملاتی شرکتها (بازده) اثرگذار است. هدف از این پژوهش ارائه مدل مفهومی عملکرد معاملاتی سرمایه­گذاران در بازار سرمایه ایران می­باشد.
روش کار: پس از مطالعه دقیق ادبیات پژوهش تعداد 38 مقاله با روش برنامه مهارت‌های ارزیابی حیاتی انتخاب گردید. با مطالعه مقالات مربوطه مولفه­های موثر بر عملکرد معاملاتی شناسایی شد. پس از این مرحله با روش دلفی فازی از 20 کارشناس خبره نظرخواهی شد.
یافته ها: مشخصه­های جنسیتی و رفتاری، ریسک­ها و بحران­های اقتصادی و ویژگی­های شخصیتی، موروثی و ژنتیکی به عنوان مهم­ترین عوامل موثر بر عملکرد معاملاتی سرمایه­گذاران شناسایی شدند.
نتیجه گیری: در نهایت با شاخص کاپا مدل مفهومی عملکرد معاملاتی سرمایه­گذاران ارائه شد. این مدل می­تواند برای پیش بینی عملکرد معاملاتی در بازار سرمایه ایران به کار گرفته شود.
کلیدواژه‌ها
عملکرد معاملاتی سرمایه‌گذاران
مشخصه‌های جنسیتی و رفتاری
ریسک‌ها و بحران‌های اقتصادی
ویژگی‌های شخصیتی و ژنتیکی
بازار سرمایه ایران
  1. اشعری، الهام، خدابخش، روشنک، خمامی، ساناز. (1401). "بررسی تأثیر ویژگی‌های شخصیتی و هوش هیجانی بر ریسک‌پذیری سرمایه‌گذاران". مطالعات حسابداری و حسابرسی، انجمن حسابداری ایران، 11(43)، 105-120.
  2. باداور نهندی، یونس، حشمت، نسا. (1397). "اثر ساز و کارهای راهبری شرکتی بر ارتباط بین توانایی مدیران و ایجاد ارزش برای سهامداران"، فصلنامه حسابداری مدیریت، 11(38)، 93-108.
  3. بنی مهد، بهمن، باغبانی، تهمینه. (1388). "اثر محافظه کاری حسابداری، مالکیت دولت، اندازه شرکت و نسبت اهرمی بر زیان دهی شرکتها"، فصلنامه بررسی های حسابداری و حسابرسی، شماره58، 53-70.
  4. حبیب زاده بایگی، سید جواد، دارابی، رویا. (1395). "نقش مالکیت دولتی بر معیارهای مالی و اقتصادی ارزیابی عملکرد شرکت ها با استفاده از مدل رگرسیون فازی". دوفصلنامه علمی حسابداری دولتی، 3(1)، 9-20.
  5. حمیدیان، محسن، حسینی ولشکلائی، سیده مهسا، عباسی، علیرضا. (1399). "رابطه ساختار سرمایه و مالکیت مدیریتی با عملکرد شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران". مطالعات حسابداری و حسابرسی، انجمن حسابداری ایران، 9(33)، 75-92.
  6. خدائی قیه چمن، زینب، برادران حسن زاده، رسول، بادآور نهندی، یونس. (1396). "بررسی تاثیر چرخه عمر و جریان نقد آزاد بر بازده و نسبت پرداخت سود سهام". مطالعات حسابداری و حسابرسی، انجمن حسابداری ایران، 6(21)، 32-49.
  7. دولو، مریم دولو، جوادیان وندی میاندوآب، بهاره، بسطامی، فاطمه. (1400). "زمان‌بندی بالاترین قیمت 52 هفته و بازده مقطعی سهام". مطالعات حسابداری و حسابرسی، انجمن حسابداری ایران، 10(39)، 21-34.
  8. رحمانی فضلی، هادی، نیکبخت، سعید، تیموری، حمید رضا. (1400). "تاثیر متغیرهای مالی بر عملکرد بهینه هلدینگ سرمایه گذاری تامین اجتماعی(شستا)". دوفصلنامه علمی حسابداری دولتی، 7(2)، 108-95.
  9. روشن پژوه، اکرم، اوحدی، فریدون. (1398). "رابطه بین ساختار سرمایه و عملکرد شرکت ها (اثر چرخه تجاری) در بورس اوراق بهادار تهران"، فصلنامه دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، 12(44)، 97-109.
  10. سپاسی، سحر، عبدلی، لیلا. (1395). "تأثیر جنسیت مدیران ارشد شرکت بر محافظه‌کاری شرطی"، فصلنامه مطالعات اجتماعی روانشناختی زنان، 14(1/46)، 129-154.
  11. سیدنژاد فهیم، سیدرضا، سهرابی، نرگس، موقری، هادی. (1394). "پیش بینی بازده سهام با استفاده از روش انقباضی LASSO"، مطالعات حسابداری و حسابرسی، انجمن حسابداری ایران، 4(13)، 40-53.
  12. صراف، فاطمه، روخ چکار، حسین، پرتوی، پارسا. (1398). "تأثیر مدیریت ریسک و حاکمیت شرکتی بر نوسان سود شرکت‌های بورسی". مطالعات حسابداری و حسابرسی، انجمن حسابداری ایران، 8(29)، 53-70.
  13. صفری گرایلی مهدی، رضائی پیته نوئی یاسر، نوروزی محمد. (1396). "سطح هورمون تستوسترون مدیر عامل و ریسک­پذیری شرکت". فصلنامه دانش سرمایه گذاری، 6(24)، 83-98.
  14. علی نژاد ساروکلائی، مهدی، شول، عباس، بحرینی، مریم. (1393). "تأثیر ویژگی‌های خاص شرکت بر فرصت‌های سرمایه‌گذاری در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران". مطالعات حسابداری و حسابرسی، انجمن حسابداری ایران، 3(11)، 50-65.
  15. فضیلت، فرهاد، شاهوردیانی، شادی، ولی پور، هاشم. (1400). "اثر تعدیلی مسئولیت اجتماعی بر ارتباط سرمایه‌گذاری و عملکرد در شرکت‌های دولتی"، دوفصلنامه علمی حسابداری دولتی، 8(1)، 139-152.
  16. محمدزاده، عبدالغفور، حیرانی، فروغ، تفتیان، اکرم. (1400). "فراتحلیل (متاآنالیز) گرایش احساسی سرمایه گذاران و بازده سهام"، فصلنامه بورس اوراق بهادار، 14(55)، 65-86.
  17. محمدی یاریجانی، فروزان، محمدی ملقرنی، عطااله، نوروش، ایرج، جمشیدی نوید، بابک. (1401). "تدوین و ارائه مدل روند حجم معاملات سرمایه‌گذاران بر اساس مؤلفه‌های روانشناسی با استفاده از رویکرد شبکه عصبی فازی"، فصلنامه بورس اوراق بهادار، 15(57)، 311-348.
  18. منتی، حسین، (1399). "بررسی اثرات ویروس کرونا کووید 19 بر اقتصاد جهانی"، فصلنامه ارزیابی تأثیرات اجتماعی، 1(2)، 163-181.
  19. مهری نژاد، صفیه، رهنمای رود پشتی، فریدون. (1391). "تأثیر عوامل اخلال رفتاری در تصمیمات سرمایه‌گذار و ارائه الگوی مناسب". فصلنامه مدیریت کسب و کار، 4(16)، 65-93.
  20. هاشمی، سید عباس، مطلبیان، مجتبی. (1392). "بررسی رابطه بین جریان های نقدی عملیاتی غیرعادی با بازده سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، مطالعات حسابداری و حسابرسی، انجمن حسابداری ایران، 2(5)، 42-57.
  21. Abdelmalek, W. (2022), “Investor sentiment, realized volatility and stock returns”, Review of Behavioral Finance, Vol. 14 No. 5, pp. 668-700.
  22. Abor, J. (2007), “Corporate governance and financing decisions of Ghanaian listed firms”, International Journal of Business in Society, Vol. 7 No. 3, pp. 205-215.
  23. Al-ahdala, M., W., Alsamhib, H., M., Tabashc, I., M., Farhand, H., N., (2020), “The impact of corporate governance on financial performance of Indian and GCC listed firms: An empirical investigation”, Research in International Business and Finance, Vol. 51, pp. 1-13.
  24. Ararat, M., Black, B. S., Yurtoglu, B., B. (2017). “The effect of corporate governance on firm value and profitability: Time series evidence from Turkey”, Journal of Emerging Market Review, Vol. 30, pp. 113-132.
  25. Bansal, M., Ali, A. and Choudhary, B. (2021), “Real earnings management and stock returns: moderating role of cross-sectional effects”, Asian Journal of Accounting Research, Vol. 6 No. 3, pp. 266-280.
  26. Barry, B., C., Mihov, T., V., (2015), “Debt financing, venture capital, and the performance of initial public offerings”, Journal of Banking & Finance, 58, No. 3, PP. 144–165.
  27. Bose, S.,, Ladley, D., Li, X., (2020), “The role of hormones in financial markets”, International Review of Financial Analysis, Vol. 67, Article 101434.
  28. Cardella, , Kalcheva, I., Shang, D., (2018), “Financial Markets and Genetic Variation”, Journal of International Financial Markets, Institutions & Money,Vol. 52, pp. 64-89.
  29. Christensen, J., Kent, P., Routledge, J., Stewart, J., (2015), “Do corporate governance recommendations improve the performance and accountability of small listed companies?”, Journal of Accounting and Finance. N. 55, pp.133-164.
  30. Cueva, C., Roberts, R. E., Spencer, T., Rani, N., Tempest, M., Tobler, P. N., Rustichini, (2015). “Cortisol and testosterone increase financial risk taking and may destabilize markets”. Scientific Reports Available at, http://www.nature.com/articles/srep11206.
  31. Eckel, C. C., & Fullbrunn, S. C. (2015). “Thar she blows? Gender, competition, and bubbles in experimental asset markets”. The American Economic Review, 105(2), 906–920.
  32. Filippin, A., & Gioia, F. (2018). “Competition and subsequent risk-taking behaviour: Heterogeneity across gender and outcomes”. Journal of Behavioral and Experimental  Economics, 75, 84–94.
  33. Ghoumaa, H., Ben-Nasrb, H., Yan, R., (2018), “Corporate governance and cost of debt financing: Empirical evidence from Canada”, The Quarterly Review of Economics and Finance, Vol. 68, pp. 138-148.
  34. Giannetti, G., (2019), “Debt specialization and performance of European firms”, Journal of Empirical Finance, Vol. 53, pp. 257-271.
  35. Habibi, A., Firouzi Jahantigh, F., Sarafrazi, A., (2015), “Fuzzy Delphi Technique for Forecasting and Screening Items”, Asian Journal of Research in Business Economics and Management, Vol. 5, No. 2, pp. 130-143.
  36. Hafiza, Aishah, Hashim, and Muneer, Amrah, (2016),”Corporate governance mechanisms and cost of debt”, Managerial Auditing Journal, Vol. 31 Iss 3 pp. 314 – 336.
  37. Hoffmann, A. O., & Post, T. (2017). “How return and risk experiences shape investor beliefs and preferences”. Accounting and Finance, 57(3), 759–788.
  38. Kyiu, A., Jones, E. and Li, H. (2022), “Stock return synchronicity in a weak information environment: evidence from African markets”, International Journal of Managerial Finance, Vol. ahead-of-print No. ahead-of-print.
  39. Liu, Z., Huang, C. and Yang, B. (2022), “Investor attention and the COVID-19 concept stocks in China's stock market”, International Journal of Emerging Markets, Vol. ahead-of-print No. ahead-of-print.
  40. Nofsinger, J., Patterson, F., Shank, C., (2018), “Decision-making, financial risk aversion, and behavioral biases: The role of testosterone and stress”, Economics and Human Biology, pp.1-16.
  41. Nofsinger, J., Patterson, F., Shank, C., (2020), “On the Physiology of Investment Biases: The Role of Cortisol and Testosterone”, Journal of Behavioral Finance, pp.1-30.
  42. Smales, A., (2021), “Investor attention and global market returns during the COVID-19 crisis”, International Review of Financial Analysis, in press.
  43. Srivastava, G., Kathuria, V., (2020), “Impact of corporate governance norms on the performance of Indian utilities”, Energy Policy Journal, Vol. 140, pp.1-13.
مطالعات حسابداری و حسابرسی
دوره 13، شماره 51
پاییز 1403
صفحه 5-20