تأثیر روابط بین تأمین‌ کننده و مشتری بر برگشت‌پذیری ساختار سرمایه با نقش تعدیل‌گر عدم قطعیت بنیادین

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 گروه حسابداری، واحد گرگان، دانشگاه آزاد اسلامی، گرگان، ایران

2 گروه حسابداری، واحد علی آباد کتول، دانشگاه آزاد اسلامی، علی آباد کتول. ایران

10.22034/iaas.2023.184722

چکیده

هدف: تغییرات سریع تکنولوژیکی مشخصه بازارهای امروزی و تصمیمات تجاری است، در چنین شرایطی برگشت‌پذیری ساختار سرمایه یک معیار مالی مهم برای شرکت‌ها  به شمار می‌رود و ازآنجایی‌که رفتار سرمایه‌گذاران و ذینفعان و انتظارات آن‌ها از بازار نیز می‌تواند بر ساختار سرمایه و درنتیجه برگشت‌پذیری ساختار سرمایه تأثیر بگذارد، این مقاله به بررسی تأثیر روابط بین تأمین‌کننده و مشتری بر برگشت‌پذیری ساختار سرمایه می‌پردازد و همچنین نقش تعدیلی عدم قطعیت بنیادین را در نظر می‌گیرد.
روش: روش پژوهش حاضر از نوع غیرتجربی­، استقرایی­، توصیفی و همبستگی می‌باشد. داده‌ها از میان نمونه آماری پژوهش شامل 131 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1390 تا 1399 استخراج گردیده است. برای آزمون فرضیه‌های پژوهش، از الگوی رگرسیون چندمتغیره مبتنی بر داده‌های ترکیبی استفاده‌شده است.
یافته‌ها: یافته‌های پژوهش مطابق با تئوری ذینفعان نشان می­دهد، روابط تأمین‌کننده و مشتری بر برگشت‌پذیری ساختار سرمایه، تأثیرمثبت و معناداری دارد. همچنین بر­اساس یافته‌های پژوهش، عدم قطعیت بنیادین تأثیر روابط تأمین‌کننده و مشتری بر برگشت‌پذیری ساختار سرمایه  را تضعیف می‌کند.
نتیجه‌گیری: نتایج بیانگر این است، زمانی که روابط تأمین‌کننده با مشتریان عمده  افزایش یابد، دوره برگشت­پذیری  ساختار سرمایه نیز افزایش می­یابد. همچنین در شرکت­هایی با نوسانات جریان وجه نقد عملیاتی بالا با افزایش روابط تأمین‌کننده-مشتری، از دوره برگشت‌پذیری ساختار سرمایه کاسته می‌گردد بدین معنی که نوسانات جریان وجوه نقد عملیاتی باعث کاهش سرعت برگشت‌پذیری ساختار سرمایه شرکت خواهد شد.

کلیدواژه‌ها

مراجع

  1. ابراهیمی کردلر، علی؛ محمدآبادی ، مهدی ؛ حصارزاده ، رضا(1387). "بررسی رابطه تضاد منافع بین سهام داران و اعتباردهندگان با توزیع سود سهام و محدودیت در تامین مالی". فصلنامه بورس اوراق بهادار 4(1)،74–53.
  2. اخگر، محمد امید؛ میرزائی، بهاره (1398). "رابطه بین چرخه عمر شرکت و نوسانات ویژه بازده سهام با تاکید بر عدم قطعیت بنیادین و عدم قطعیت اطلاعاتی". فصلنامه حسابداری مالی 42(11)، 129–100.
  3. اسکافی اصل، مهدی؛ تاری وردی، یدالله (1399). "تمرکز بر مشتری و مدیریت سود. مطالعه تجربی بورس اوراق بهادار تهران". تحقیقات حسابداری و حسابرسی، انجمن حسابداری ایران، 12(48)، 137-156.
  4. اکبرزاده، حامد؛ شریف خفری، سهیلا(1394). "تعیین رابطه بین مخارج شرکت و ارزش افزوده اقتصادی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران".کنفرانس بین المللی مدیریت و اقتصاد در قرن 21،تهران
  5. پورعلیرضا، کریم؛ برادران حسن زاده، رسول؛  بادآورنهندی، یونس. ؛ زینالی، مهدی (1398). "ارتباط محدودیت مالی با کارایی سرمایه گذاری و استراتژی سرمایه در گردش". دانش سرمایه گذاری (32 ), 129-149.
  6. جهانشاد،آزیتا؛ پارسایی، محمود(1394)."­تحلیل عوامل مؤثر بر بازده مورد انتظار سهام بر اساس مدل هزینه سرمایه ضمنی".­فصلنامه علمی‌پژوهشی دانش سرمایه‌گذاری14(4)،144–125.
  7. حمیدیان، محسن؛ حسینی ولشکلائی، سیده مهسا؛ عباسی، علیرضا (1399). "رابطه ساختار­سرمایه و مالکیت مدیریتی با عملکرد شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران". مطالعات حسابداری و حسابرسی، انجمن حسابداری ایران، 9(33), 92-75.
  8. دارابی، رویا؛ داوودخانی، محمود(1394). "تاثیر معاملات با اشخاص وابسته بر ارزش شرکت". پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی، 28(7)،152–131.
  9. سهیلی،کیومرث؛ فتاحی، شهرام؛ محمدی، سعیده (1396). "بررسی نقش و اثرات سرمایه‌گذاری خصوصی و عمومی بر اشتغال در استان‌های ایران: با رویکرد گشتاورهای تعمیم‌یافته". پژوهشنامه اقتصاد کلان (24)12، 121-148.
  10. شیخعلی­شاهی،­سمیه؛ نخعی،­حبیب اله­(1400).­ "بررسی رابطه بین روابط مشتری­-تأمین‌کننده و هزینه بدهی".­فصلنامه رویکردهای­پژوهشی­نوین­در­مدیریت­و­حسابداری،­78(5)،­31–
  11. ظفری، سبحان(1395). "تاثیر وجه نقد مازاد بر مخارج سرمایه ای با تاکید بر محدودیت مالی". فصلنامه بورس اوراق بهادار، 35(9)، 103-123
  12. فرقاندوست حقیقی، کامبیز؛ امیر حسینی،زهرا؛ مهرآذر، وحید (1401). "بررسی ارتباط بین معاملات اشخاص وابسته و عملکرد مالی در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران". تحقیقات حسابداری و حسابرسی، انجمن حسابداری ایران، (53)14، 25-46
  13. مرادی، مهدی؛ تحققی حاج قربانی، مهدی (1400). "تاثیر جریان نقد عملیاتی بر مخارج تحقیق و توسعه با تاکید بر نقش شایستگی مدیران". تحقیقات حسابداری و حسابرسی، انجمن حسابداری ایران، (49)13، 81-96
  14. یحیی زاده فر،محمود؛ علیقلی،منصوره؛ ذبیحی، فاطمه (1399). "بررسی رابطه بین نقدشوندگی و کارایی سرمایه‌گذاری با توجه به محدودیت مالی و ریسک عملیاتی".تحقیقات حسابداری و حسابرسی، انجمن حسابداری ایران، (45)12، 5-22
  15. Aaker, David A, Briance Mascarenhas)1984(“The need for strategic flexibility". Journal of Business Strategy 5(2): 74–82.
  16. Ackoff, Russell)2007(. "Beyond Prediction and Preparation". Journal of Management Studies 20:59–69.
  17. Cai, Kelly, and Hui Zhu.)2020. ( "Customer-Supplier Relationships and the Cost of Debt". Journal of Banking and Finance 110(131).
  18. Cho, Young Jun, Yongtae Kim, and Yoonseok Zang)2020(. "Information Externalities and Voluntary Disclosure: Evidence from a Major Customer’s Earnings Announcement". Accounting Review 95(6): 73–96.
  19. Cohen, D. A., & Li, B. (2020). "Customer-base concentration, investment, and profitability: The US government as a major customer". The Accounting Review, 95(1), 101-131.
  20. Collins, D. W., S. P. Kothari)1989(. "An analysis of inter-temporal and crosssectional determinants of earnings response coefficients". Journal of Accounting and Economics 11: 143-181.
  21. Cui, Xue, and Takashi Shibata.)­2018(. "Random Shock Uncertainty and Investment ReversibilityReal Option Framework". Bulletin of Economic Research 70(2): 64-150.
  22. Dhaliwal, Dan, Scott Judd, Matthew Serfling, and Sarah Shaikh. )2016(. "Customer Concentration Risk and the Cost of Equity Capital". Accounting and Economics 61: 23–48.
  23. Filson, Darren, and Rosa Morales) 2006(. "Equity Links and Information Acquisition in Biotechnology Alliances". Journal of Economic Behavior & Organization 59: 1–28.
  24. Focacci, Antonio)2017(. "Managing Project Investments Irreversibility by Accounting Relations". International Journal of Project Management 35(6): 955–963.
  25. Guariglia, Alessandra, John Tsoukalas, and Serafeim Tsoukas)2012(. "Investment, Irreversibility, and Financing Constraints: Evidence from a Panel of Transition Economies". Economics Letters 117(3): 582–584.
  26. Gupta, Atu & Rosenthal, Leonar (1991). "Ownership Structure, Leverage, and Firm Value: The Case of Leveraged Recapitalizations". Financial Management, 20(3), 69–83.
  27. Hasan, Mostafa Monzur, and Ahsan Habib)2017(. "Firm Life Cycle and Idiosyncratic Volatility". International review of financial analysis: 1–12.
  28. Irvine, Paul J., and Jeffrey Pontiff) 2008(. "Idiosyncratic Return Volatility, Cash Flows, and Product Market Competition". the review of financial studies 22(3).
  29. Jeon, Haejun, and Michi Nishihara)2016(. "The Effects of Reversible Investment on Capital Structure and Credit Risks". Financial Review 51(2): 263–293.
  30. Johnson, W. C., Kang, J. K., & Yi, S. (2010). "The Certification Role of Large Customers in the New Issues Market". Financial Management, 39(4), 1425–1474. https://doi.org/10.1111/J.1755-053.2010.01118.
  31. Kepp, Kaido, and Kadri Männasoo )2021(." Investment Irreversibility and Cyclical Adversity. Implications for the Financial Performance of European Manufacturing Companies". Managerial and Decision Economics 42(7).
  32. Kieschnick, Robert, and Rabih Moussawi)2018(. "Firm Age, Corporate Governance, and Capital Structure Choices". Journal of Corporate Finance 48: 597–614.
  33. Livdan, Dmitry, and Alexander Nezlobin(2022).” Incentivizing Irreversible Investment”. The Accounting Review 97(2): 349–371.
  34. Miao, Jianjun.)2019(. "Corporate Tax Policy and Long-Run Capital Formation: The Role of Irreversibility and Fixed Costs". Annals of Economics and Finance 20(1): 67–101.
  35. O’Connor Keefe, Michael, and James Tate (2013). "Is the Relationship between Investment and Conditional Cash Flow Volatility Ambiguous, Asymmetric or Both?." Accounting and Finance 53(4): 913–947.
  36. Schauer, Catharina (2019). "How Asset Irreversibility Influences the Investment-Uncertainty Relationship". Bulletin of Economic Research 71(3): 283–306.
  37. Shibataa, Takashi, and Michi Nishihara (2018). "Investment Timing, Reversibility, and Financing Constraints". Journal of Corporate Finance.48: 771–796.
  38. Singer, A. E (1987)." Measuring Reversibility in Capital Budgeting Decisions". Management Research News 10(1): 9–14.
  39. Whited, T. M., & Wu, G. (2006). "Financial Constraints Risk". Review of Financial Studies, Vol. 19, No. 2, Pp. 531-559.l
  40. Wong, Kit Pong &Yi Long)2013(. "Irreversibility, Mean Reversion, and Investment Timing". Economic Modelling 30(1): 770–775.
  41. Zhang, L., Zhang, Z., Jia, M., & Ren, Y. (2020). "A tiger with wings: CEO–board surname ties and agency costs". Journal of Business Research, 118, 271-285.

 

مطالعات حسابداری و حسابرسی
دوره 12، شماره 47
مهر 1402
صفحه 51-70

فایل ها

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار