Accounting and Auditing Studies

Accounting and Auditing Studies

The Impact of Relations between the Supplier and the Customer on Capital Structure’s Reversibility with Moderating Role the Fundamental Uncertainty

Document Type : Original Article

Authors
Sedigheh Taziki 1
Ali Khozein 2
Mansour Garkaz 3
Alireza Maetoofi 3
1 Department of Accounting, Gorgon Branch, Islamic Azad University, Gorgon, Iran
2 Department of Accounting, Aliabad Katoul Branch, Islamic Azad University, Aliabad Katoul, Iran
3 Department of Accounting, Gorgan Branch, Islamic Azad University, Gorgan, Iran
10.22034/iaas.2023.184722
Abstract
Objective: Rapid technological changes are characteristic of today's markets and business decisions, in such a situation, the capital structure’s reversibility is considered an important financial criterion for companies, and since the behavior of investors and beneficiaries and their expectations from the market can also affect the capital structure and, as a result, the capital structure’s reversibility. this article examines the effect of relationships between suppliers and customers on the capital structure’s reversibility and also considers the moderating role of fundamental uncertainty.
Method: This research is applied in terms of purpose. in terms of time, post-event, and in terms of nature, it is descriptive of the correlation type, which examines the properties and characteristics of the variables and the relationship between the variables with regression analysis. Then, after collecting the data of the statistical population samples, data analysis is done to test the hypotheses.  The research hypothesis was tested based on a statistical sample consisting of 131 companies during the period of 2010 to 2019 using multivariate regression based on combined data.
Findings: According to the stakeholder theory, the research findings show that supplier and customer relationships have a positive and significant effect on the capital structure’s reversibility. Also, according to the findings of the research, fundamental uncertainty weakens the effect of supplier and customer relationships on the capital structure’s reversibility.
Conclusion: The results show that when supplier relationships with major customers increase, the capital structure's reversibility period also increases. Also, in companies with high operating cash flow fluctuations, with the increase of supplier-customer relations, the reversibility period of the capital structure is reduced, which means that the operating cash flow fluctuations will reduce the speed of capital structure’s reversibility.
Keywords
Capital structure’s reversibility
Supplier and customer relations
Fundamental uncertainty
  1. ابراهیمی کردلر، علی؛ محمدآبادی ، مهدی ؛ حصارزاده ، رضا(1387). "بررسی رابطه تضاد منافع بین سهام داران و اعتباردهندگان با توزیع سود سهام و محدودیت در تامین مالی". فصلنامه بورس اوراق بهادار 4(1)،74–53.
  2. اخگر، محمد امید؛ میرزائی، بهاره (1398). "رابطه بین چرخه عمر شرکت و نوسانات ویژه بازده سهام با تاکید بر عدم قطعیت بنیادین و عدم قطعیت اطلاعاتی". فصلنامه حسابداری مالی 42(11)، 129–100.
  3. اسکافی اصل، مهدی؛ تاری وردی، یدالله (1399). "تمرکز بر مشتری و مدیریت سود. مطالعه تجربی بورس اوراق بهادار تهران". تحقیقات حسابداری و حسابرسی، انجمن حسابداری ایران، 12(48)، 137-156.
  4. اکبرزاده، حامد؛ شریف خفری، سهیلا(1394). "تعیین رابطه بین مخارج شرکت و ارزش افزوده اقتصادی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران".کنفرانس بین المللی مدیریت و اقتصاد در قرن 21،تهران
  5. پورعلیرضا، کریم؛ برادران حسن زاده، رسول؛  بادآورنهندی، یونس. ؛ زینالی، مهدی (1398). "ارتباط محدودیت مالی با کارایی سرمایه گذاری و استراتژی سرمایه در گردش". دانش سرمایه گذاری (32 ), 129-149.
  6. جهانشاد،آزیتا؛ پارسایی، محمود(1394)."­تحلیل عوامل مؤثر بر بازده مورد انتظار سهام بر اساس مدل هزینه سرمایه ضمنی".­فصلنامه علمی‌پژوهشی دانش سرمایه‌گذاری14(4)،144–125.
  7. حمیدیان، محسن؛ حسینی ولشکلائی، سیده مهسا؛ عباسی، علیرضا (1399). "رابطه ساختار­سرمایه و مالکیت مدیریتی با عملکرد شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران". مطالعات حسابداری و حسابرسی، انجمن حسابداری ایران، 9(33), 92-75.
  8. دارابی، رویا؛ داوودخانی، محمود(1394). "تاثیر معاملات با اشخاص وابسته بر ارزش شرکت". پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی، 28(7)،152–131.
  9. سهیلی،کیومرث؛ فتاحی، شهرام؛ محمدی، سعیده (1396). "بررسی نقش و اثرات سرمایه‌گذاری خصوصی و عمومی بر اشتغال در استان‌های ایران: با رویکرد گشتاورهای تعمیم‌یافته". پژوهشنامه اقتصاد کلان (24)12، 121-148.
  10. شیخعلی­شاهی،­سمیه؛ نخعی،­حبیب اله­(1400).­ "بررسی رابطه بین روابط مشتری­-تأمین‌کننده و هزینه بدهی".­فصلنامه رویکردهای­پژوهشی­نوین­در­مدیریت­و­حسابداری،­78(5)،­31–
  11. ظفری، سبحان(1395). "تاثیر وجه نقد مازاد بر مخارج سرمایه ای با تاکید بر محدودیت مالی". فصلنامه بورس اوراق بهادار، 35(9)، 103-123
  12. فرقاندوست حقیقی، کامبیز؛ امیر حسینی،زهرا؛ مهرآذر، وحید (1401). "بررسی ارتباط بین معاملات اشخاص وابسته و عملکرد مالی در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران". تحقیقات حسابداری و حسابرسی، انجمن حسابداری ایران، (53)14، 25-46
  13. مرادی، مهدی؛ تحققی حاج قربانی، مهدی (1400). "تاثیر جریان نقد عملیاتی بر مخارج تحقیق و توسعه با تاکید بر نقش شایستگی مدیران". تحقیقات حسابداری و حسابرسی، انجمن حسابداری ایران، (49)13، 81-96
  14. یحیی زاده فر،محمود؛ علیقلی،منصوره؛ ذبیحی، فاطمه (1399). "بررسی رابطه بین نقدشوندگی و کارایی سرمایه‌گذاری با توجه به محدودیت مالی و ریسک عملیاتی".تحقیقات حسابداری و حسابرسی، انجمن حسابداری ایران، (45)12، 5-22
  15. Aaker, David A, Briance Mascarenhas)1984(“The need for strategic flexibility". Journal of Business Strategy 5(2): 74–82.
  16. Ackoff, Russell)2007(. "Beyond Prediction and Preparation". Journal of Management Studies 20:59–69.
  17. Cai, Kelly, and Hui Zhu.)2020. ( "Customer-Supplier Relationships and the Cost of Debt". Journal of Banking and Finance 110(131).
  18. Cho, Young Jun, Yongtae Kim, and Yoonseok Zang)2020(. "Information Externalities and Voluntary Disclosure: Evidence from a Major Customer’s Earnings Announcement". Accounting Review 95(6): 73–96.
  19. Cohen, D. A., & Li, B. (2020). "Customer-base concentration, investment, and profitability: The US government as a major customer". The Accounting Review, 95(1), 101-131.
  20. Collins, D. W., S. P. Kothari)1989(. "An analysis of inter-temporal and crosssectional determinants of earnings response coefficients". Journal of Accounting and Economics 11: 143-181.
  21. Cui, Xue, and Takashi Shibata.)­2018(. "Random Shock Uncertainty and Investment ReversibilityReal Option Framework". Bulletin of Economic Research 70(2): 64-150.
  22. Dhaliwal, Dan, Scott Judd, Matthew Serfling, and Sarah Shaikh. )2016(. "Customer Concentration Risk and the Cost of Equity Capital". Accounting and Economics 61: 23–48.
  23. Filson, Darren, and Rosa Morales) 2006(. "Equity Links and Information Acquisition in Biotechnology Alliances". Journal of Economic Behavior & Organization 59: 1–28.
  24. Focacci, Antonio)2017(. "Managing Project Investments Irreversibility by Accounting Relations". International Journal of Project Management 35(6): 955–963.
  25. Guariglia, Alessandra, John Tsoukalas, and Serafeim Tsoukas)2012(. "Investment, Irreversibility, and Financing Constraints: Evidence from a Panel of Transition Economies". Economics Letters 117(3): 582–584.
  26. Gupta, Atu & Rosenthal, Leonar (1991). "Ownership Structure, Leverage, and Firm Value: The Case of Leveraged Recapitalizations". Financial Management, 20(3), 69–83.
  27. Hasan, Mostafa Monzur, and Ahsan Habib)2017(. "Firm Life Cycle and Idiosyncratic Volatility". International review of financial analysis: 1–12.
  28. Irvine, Paul J., and Jeffrey Pontiff) 2008(. "Idiosyncratic Return Volatility, Cash Flows, and Product Market Competition". the review of financial studies 22(3).
  29. Jeon, Haejun, and Michi Nishihara)2016(. "The Effects of Reversible Investment on Capital Structure and Credit Risks". Financial Review 51(2): 263–293.
  30. Johnson, W. C., Kang, J. K., & Yi, S. (2010). "The Certification Role of Large Customers in the New Issues Market". Financial Management, 39(4), 1425–1474. https://doi.org/10.1111/J.1755-053.2010.01118.
  31. Kepp, Kaido, and Kadri Männasoo )2021(." Investment Irreversibility and Cyclical Adversity. Implications for the Financial Performance of European Manufacturing Companies". Managerial and Decision Economics 42(7).
  32. Kieschnick, Robert, and Rabih Moussawi)2018(. "Firm Age, Corporate Governance, and Capital Structure Choices". Journal of Corporate Finance 48: 597–614.
  33. Livdan, Dmitry, and Alexander Nezlobin(2022).” Incentivizing Irreversible Investment”. The Accounting Review 97(2): 349–371.
  34. Miao, Jianjun.)2019(. "Corporate Tax Policy and Long-Run Capital Formation: The Role of Irreversibility and Fixed Costs". Annals of Economics and Finance 20(1): 67–101.
  35. O’Connor Keefe, Michael, and James Tate (2013). "Is the Relationship between Investment and Conditional Cash Flow Volatility Ambiguous, Asymmetric or Both?." Accounting and Finance 53(4): 913–947.
  36. Schauer, Catharina (2019). "How Asset Irreversibility Influences the Investment-Uncertainty Relationship". Bulletin of Economic Research 71(3): 283–306.
  37. Shibataa, Takashi, and Michi Nishihara (2018). "Investment Timing, Reversibility, and Financing Constraints". Journal of Corporate Finance.48: 771–796.
  38. Singer, A. E (1987)." Measuring Reversibility in Capital Budgeting Decisions". Management Research News 10(1): 9–14.
  39. Whited, T. M., & Wu, G. (2006). "Financial Constraints Risk". Review of Financial Studies, Vol. 19, No. 2, Pp. 531-559.l
  40. Wong, Kit Pong &Yi Long)2013(. "Irreversibility, Mean Reversion, and Investment Timing". Economic Modelling 30(1): 770–775.
  41. Zhang, L., Zhang, Z., Jia, M., & Ren, Y. (2020). "A tiger with wings: CEO–board surname ties and agency costs". Journal of Business Research, 118, 271-285.

 

Accounting and Auditing Studies
Volume 12, Issue 47
Autumn 2023
Pages 51-70