Accounting and Auditing Studies

Accounting and Auditing Studies

Investigating the Relationship between Financial Distress and Increasing Divergence of Investors' Opinions­by Considering the Role of Audit Quality­

Document Type : Original Article

Authors
Hashem Valipour 1
Mehdi Mehravar 2
Mohsen Najafi 3
1 Department of Accounting and Financial, Fir.C., Islamic Azad University, Firuzabad, Iran.
2 Faculty member, Department of Management and Accounting, Payame Noor University, Tehran, Iran
3 Faculty of Management and Accounting, Payame Noor University, Tehran, Iran
10.22034/iaas.2026.251762
Abstract
Purpose: The present study seeks to investigate the relationship between financial distress and increasing divergence of investors­' beliefs by considering the role of audit quality of firms­.
Methodology: In order to achieve the research objectives, a sample of 134 companies listed in the stock exchange that were selected according to the systematic elimination model was collected for a period of 10 years from 2014 to 2023. To test the research hypotheses, a multivariate linear regression model was used. To measure financial helplessness, Altman's model was used and for the divergence of capital ­ideasUnexpected trading volumes have been used, and finally the quality of the audit has been demonstrated by the auditor's expertise factor in the industry.
Research findings: The statistical results showed that with the increase of financial distress in companies­, the divergence of investors' beliefs­will increase. Also, audit quality has a moderating role on the relationship between financial distress and the divergence of investors­' opinions. In fact, with the interaction of audit quality and financial distress, the divergence of investors' opinions­will decrease, and with the introduction of audit quality on the main relationship of the research, the positive coefficient will change to negative and inverse coefficient­.
Conclusion: The current study provided evidence that financial distress in­companies­can directly affect the differences of beliefs and beliefs in the capital market and turmoil in this field, and the important role of auditors in this relationship­cannot be ignored, which­ can be a problem in this field­, which has not been addressed in the country.
Keywords
Financial Distress, Divergence of Investors' Opinions­
, Audit Quality, Auditor Expertise in the Industry, Behavioral Finance
1.       ایزدی‌نیا، ناصر، منصورفر، غلامرضا، رشیدی خزایی، موسی. (1394). «درماندگی مالی به‌عنوان عاملی برای مدیریت سود». راهبرد مدیریت مالی دانشگاه الزهرا، 10(3)، 25–47.
2.       بشیری‌منش، نازنین، اورادی، جواد. (1398). «رفتار احساسی سرمایه‌گذاران و مدیریت سود حسابداری». پژوهش‌های تجربی حسابداری، 9(33)، 77–99.
3.       تقی‌زاده، نفیسه، حمیدیان، محسن، نوراله‌زاده، نوروز. (1400). «واگرایی نظرات و اثر تعدیلی توجه و مشارکت سرمایه‌گذاران به بازار عرضه اولیه سهام». دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، 14(49)، 41–56.
4.       جبارزاده کنگرلویی، سعید، سبزواری، سعید، متوسل، مرتضی. (1393). «بررسی رابطه بین کیفیت حسابرسی و اقامه دعوا علیه حسابرس در بورس اوراق بهادار تهران». دانش حسابرسی، 14(56)، 69–86.
5.       حاجیها، زهره، چناری، حسن. (1402). «تأثیر قابلیت مقایسه حسابداری بر کیفیت گزارشگری مالی با تأکید بر کیفیت حسابرسی». قضاوت و تصمیم‌گیری در حسابداری و حسابرسی، 2(5)، 87–106.
6.       دارابی، رویا، پسندیده پارسا، بهرام، حاجی‌رضا، محمدرضا. (1400). «تبیین رابطه بین کیفیت حسابرسی، استقلال حسابرس و حق‌الزحمه حسابرسی با کیفیت گزارشگری مالی در شرکت‌های بیمه‌ای». پژوهش‌های حسابرسی حرفه‌ای، 1(2)، 132–155.
7.       دستگیر، محسن، خدری، نادر، سروشیار، افسانه. (1399). «تأثیر نوسانات بازده سهام بر اقلام تعهدی سرمایه در گردش با در نظر گرفتن اثر تعدیل‌کننده درماندگی مالی». مدیریت دارایی و تأمین مالی، 4(30)، 85–102.
8.       دیانتی دیلمی، زهرا، رمضانی، مریم. (1391). «تأثیر سرمایه فکری بر کیفیت اطلاعات مالی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران». دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، 1(2)، 37–50.
9.       رحمانیان کوشککی، عبدالرسول، صفار، آرمین. (1402). «تأثیر واگرایی عقاید سرمایه‌گذاران بر قیمت‌گذاری نادرست سهام با توجه به نقش کیفیت اطلاعات مالی و عدم تقارن اطلاعاتی در بازار سرمایه ایران». پیشرفت‌های حسابداری، 15(1)، 147–174.
10.    صالحی، مهدی، رستمی، وهاب، کارگر، حامد. (1402). «تأثیر واگرایی عقاید سرمایه‌گذاران بر سرعت تعدیل اهرم مالی به سمت اهرم بهینه». پیشرفت‌های حسابداری، 15(1)، 209–226.
11.    صالحی، مهدی، عبدلی محمودآباد، ناصر. (1397). «تأثیر تخصص حسابرس در صنعت بر ریسک‌پذیری شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران». دانش حسابرسی، 18(70)، 5–24.
12.    عرب‌صالحی، مهدی، حمیدیان، نرگس، امیری، هادی. (1397). «بررسی نقش عدم اطمینان اطلاعات حسابداری بر واکنش سرمایه‌گذاران به اعلام سود». مطالعات تجربی حسابداری مالی، 15(57)، 147–170.
13.    کرمشاهی، بهنام. (1396). «تأثیر کیفیت حسابرسی بر هزینه نمایندگی، مدیریت سود و محافظه‌کاری در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران». مطالعات حسابداری و حسابرسی، 6(21)، 86–101.
14.    کرمی، غلامرضا، فرج‌زاده، مریم. (1394). «بررسی رابطه بین عدم تقارن اطلاعاتی و قیمت‌گذاری نادرست اقلام تعهدی». مطالعات تجربی حسابداری مالی، 12(48)، 77–104.
15.    کلباسی، ناصر، خسروی‌پور، نگار. (1399). «بررسی کیفیت گزارشگری مالی بر مبنای ویژگی‌های حسابرسی در زمان عرضه اولیه». دانش حسابداری مالی، 7(4)، 155–177.
16.    کیقبادی، امیررضا، صدیق بهزادی، شادان، طهماسبی خورنه، سعید، سیف، سمیرا. (1397). «تأثیر کیفیت افشای اطلاعات و عدم تقارن اطلاعاتی بر نوسان‌پذیری بازده سهام با استفاده از سیستم معادلات هم‌زمان». پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، 10(40)، 69–88.
17.    نمازی، نویدرضا، عزیزی، پدرام. (1400). «بررسی تأثیر تعدیلی کیفیت حسابرسی بر رابطه بین کیفیت گزارشگری مالی و قیمت‌گذاری کمتر از واقع عرضه عمومی اولیه سهام». مطالعات تجربی حسابداری مالی، 18(69)، 115–144.
18.    وفادار، عباس، دادبه، فاطمه. (1395). کتاب جامع حسابرسی براساس استانداردهای حسابداری ایران. انتشارات کیومرث.
19.    وقفی، سیدحسام، اشکوه، آزاده. (1400). «بررسی تأثیر عدم تقارن اطلاعاتی بر قیمت‌گذاری نادرست سهام با تأکید بر نقش ارتباط سیاسی شرکت». پیشرفت‌های حسابداری، 13(2)، 325–358.
20.    Agarwal, S., Liu, C., Rhee, S. G. (2008). “Investor Demand for IPOs and Aftermarket Performance: Evidence from the Hong Kong Stock Market.” Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 18(2), 176–190.
21.    Albada, A., Low, S.-W., Toh, M. Y. (2022). “Divergence of Beliefs and IPO Initial Return: The Quasi-Moderating Role of Investor Demand.” Journal of Asian Business and Economic Studies, ahead-of-print. DOI: https://doi.org/10.1108/JABES-12-2021-0206
22.    Alfaro, E., García, N., Gámez, M., Elizondo, D. (2008). “Bankruptcy Forecasting: An Empirical Comparison of AdaBoost and Neural Networks.” Decision Support Systems, 45, 110–122.
23.    Altman, E. I. (1968). “Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy.” Journal of Finance, 23, 589–609.
24.    Altman, E. I. (2000). Predicting Financial Distress of Companies: Revisiting the Z-Score and Zeta Models. New York, New York University Salomon Center Working Paper Series.
25.    Chang, C. (2009). “The Corporate Governance Characteristics of Financially Distressed Firms: Evidence from Taiwan.” Journal of American Academy of Business, 15(1), 125–132.
26.    Chi, J., Gupta, M. (2009). “Overvaluation and Earnings Management.” Journal of Banking and Finance, 33(9), 1652–1663.
27.    Duong, H. N., Kalev, P. S., Tian, X. (2023). “Short Selling, Divergence of Opinion and Volatility in the Corporate Bond Market.” Journal of Economic Dynamics and Control, Article 104592. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jedc.2022.104592
28.    Elshafie, E. (2022). “The Impact of Reducing Reporting Requirements on Audit Quality, Auditor Effort and Auditor Conservatism.” Accounting Research Journal, 35(6), 756–776.
29.    Giyanti, Kartini، Syamsuddin، Arifuddin. (2021). “Determinants of Financial Statement Fraud: Research Fraud Diamond Theory (Empirical Study on Manufacturing Company Listed on the Stock Exchange).” Psychology and Education, 58(1), 302–308.
30.    Graham, J. R., Harvey, C. R., Rajgopal, S. (2015). “The Economic Implications of Corporate Financial Reporting.” Journal of Accounting and Economics, 40, 3–73.
31.    Gunny, K. A. (2010). “The Relation Between Earnings Management Using Real Activities Manipulation and Future Performance: Evidence from Meeting Earnings Benchmarks.” Contemporary Accounting Research, 27, 855–888.
32.    Gupta, S., Bhaduri, S. N. (2019). “Skin in the Game—Investor Behavior in Asset Pricing: The Indian Context.” Review of Behavioral Finance, 11(4), 373–392.
33.    Li, Y., Li, X., Xiang, E., Djajadikerta, H. G. (2020). “Financial Distress, Internal Control, and Earnings Management: Evidence from China.” Journal of Contemporary Accounting & Economics, Article S1815-5669(20)30024-2، 1–48.
34.    Low, S.-W., Yong, O. (2011). “Explaining Over-Subscription in Fixed-Price IPOs—Evidence from the Malaysian Stock Market.” Emerging Markets Review, 12(3), 205–216.
35.    Tinoco, M. H., Wilson, N. (2013). “Financial Distress and Bankruptcy Prediction Among Listed Companies Using Accounting, Market and Macroeconomic Variables.” International Review of Financial Analysis, 30, 394–419.
36.    Mehmood, W., Mohd-Rashid, R., Che-Yahya, N., Ong, C. Z. (2021). “Determinants of Heterogeneity in Investors’ Opinions on IPO Valuation: Evidence from the Pakistan Stock Market.” Review of Behavioral Finance, 13(5), 631–646.
37.    Peng, E. Y., Yan, A., Yan, M. (2016). “Accounting Accruals, Heterogeneous Investor Beliefs, and Stock Returns.” Journal of Financial Stability.
38.    Silva, D., Cerqueira, A. (2021). “Divergence of Opinion and Idiosyncratic Volatility.” Revista Brasileira de Gestão de Negócios, 23, 654–676.
39.    Yong, O., Albada, A. Z. (2018). “Under-Pricing and Listing Board in Explaining Heterogeneity of Opinion Regarding Values of Malaysian IPOs.” Jurnal Pengurusan, 52, 63–72.
Accounting and Auditing Studies
Volume 15, Issue 58
Spring 2026
Pages 45-62